12.11.2008
Dividendy válcují přebytek v obchodě se zbožím a službami
Deficit běžného účtu platební bilance vykázal nejhorší zářijový výsledek od roku 2003, kdy se sledují měsíční údaje o platební bilanci. Běžný účet se propadl do 11 miliardového deficitu (10,95 miliard korun), zatímco trh očekával deficit ve výši 1,95 miliard korun (má prognóza byla minus 5,8 miliard).Zatímco obchodní bilance a bilance služeb se vyvíjela příznivě, výplata dividend stáhla běžný účet do mínusu. Přestože zářijový deficit běžného účtu je rekordní, příliv kapitálu na finančním účtu ho hravě pokryl. Přebytek na finančním účtu dosáhl 20,92 miliard koruny zásluhou přímých zahraničních investic (12 miliard z toho 9 miliard činil reinvestovaný zisk) a ostatních investic (především pak krátkodobých zápůjček bank). Zajímavé je, že chyby a opomenutí byly zhruba stejně vysoké jako samotný deficit běžného účtu (-10,27 miliard korun). ČNB se asi nedaří přesně zachytit tok prostředků přes hranice státu. Takže přes téměř dvojnásobný přebytek na finančním účtu v porovnání s deficitem běžného účtu devizové rezervy ČNB poklesly a to o 1,9 miliard korun.
Českou korunu ovlivňuje v současné době nejvíc region a očekávané snižování úrokových sazeb Českou národní bankou. Na údaje o běžném účtu nereagovala.
Slábnoucí vnější poptávka a menší ochota k investicím do „rychle se rozvíjejících trhů“ povedou v příštím roce k mírnému zhoršení běžného a finančního účtu platební bilance ČR. To je také důvod, proč očekáváme slábnutí české koruny v následujících měsících. Podle mých odhadů schodek běžného účtu v roce 2009 vzroste z letošních 2 % (cca 80 miliard korun) na 2,6 % HDP (cca 109 miliard korun).
I v případě poklesu zájmu o investice ve střední a východní Evropě by ČR neměla mít problém pokrýt tak nízký deficit běžného účtu, nejnižší v regionu. Pro srovnání: v roce 2009 počítáme v Polsku s deficitem ve výši 5,5 %, v Maďarsku 6 % a na Slovensku 3,6 % HDP.
